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Selic reduz ritmo de fus?es e aquisi??es na indústria de shoppings Shopping centers Valor Econ?mico.txt

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19 Sep 2025(atualizado 19/09/2025 às 05h01)

Machado, da Hedge: venda de ativos para reduzir alavancagem e otimizar capital — Foto: Divulga??o O

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Selic reduz ritmo de fus?es e aquisi??es na indústria de shoppings Shopping centers Valor Econ?mico.txt

Machado,?eseaquisi??esnaindústriadeshoppingsShoppingcentersValorEcon?sonhar com vizinho jogo do bicho da Hedge: venda de ativos para reduzir alavancagem e otimizar capital — Foto: Divulga??o O recente ciclo de alta da taxa Selic conteve o apetite dos investidores e arrefeceu o movimento de fus?es e aquisi??es de shopping centers no país. Em 2025, foram apenas seis opera??es até o momento. No ano passado, ocorreram 11 transa??es, abaixo das 17 registradas em 2023. é o que revela levantamento da KPMG, com base em companhias abertas e grandes operadoras do setor, assim como fundos imobiliários, que disponibilizam comunicados ao mercado, com notícias rastreáveis, sendo um term?metro relevante do comportamento dos negócios. A amostra, no entanto, n?o abrange a totalidade do setor, que é altamente pulverizado e conta com uma parcela significativa de empreendedores de menor porte, cujas informa??es n?o s?o capturadas. “Em termos comparativos, as transa??es em 2025 indicam ritmo semelhante ao impresso no ano passado, muitas delas no mercado de fundos imobiliários”, diz Juan Diaz, sócio da KPMG. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Mesmo com desafios macroecon?micos, ocorreram movimenta??es táticas. O destaque foi a conclus?o, em abril, da aquisi??o das participa??es da Brookfield no Shopping Pátio Higienópolis e Shopping Pátio Paulista, em S?o Paulo, pela Iguatemi, em conjunto com parceiros financeiros e coproprietários. A transa??o totalizou R$ 2,58 bilh?es. A Iguatemi aportou R$ 700 milh?es nessa opera??o e, assim, passou a ser detentora de 29% do Pátio Higienópolis, considerando os 12% que já possuía. Além disso, o negócio marca sua entrada no Shopping Pátio Paulista com 11,5% de participa??o. “Os demais recursos foram captados junto ao mercado. Coordenamos um consórcio de investidores para viabilizar a opera??o”, explica Guido Oliveira, CFO da Iguatemi. O negócio envolveu os fundos imobiliários BB Premium Malls, Shopping Pátio Paulista, XP Malls e FIP Braz Participa??es. Segundo ele, foi um acordo vantajoso para todas as partes. “Esses fundos entraram em shoppings de alto padr?o e bem localizados, com a administra??o da Iguatemi, considerada como diferencial para gera??o de valor nesses ativos.” Oliveira ressalta que a Iguatemi já vinha atuando na administra??o do Pátio Higienópolis, onde conduziu uma reestrutura??o, atraindo marcas como Zara, Zara Home, Chanel e Dolce & Gabbana, além de obras de expans?o e a constru??o de um rooftop. A companhia come?ou a administrar o Pátio Paulista no início de julho. “é uma grande oportunidade, pois esse shopping está em um dos principais corredores de S?o Paulo, com toda a sua fortaleza em escritórios corporativos, hospitais, museus e atividades socioculturais”, afirma o executivo. Houve ainda atua??o no sell side. A Iguatemi vendeu 49% dos shoppings Market Place (SP) e Galleria (Campinas) para um fundo da gestora Genesis, mantendo-se com 51% em cada um. “Continuamos com participa??es relevantes. O objetivo com a venda foi capitalizar e preservar a alavancagem da companhia em níveis adequados”, afirma Oliveira. A transa??o, que incluiu as participa??es nos shoppings e fatias de outros empreendimentos anexos, totalizou R$ 500 milh?es. O setor de shoppings testemunhou outra grande movimenta??o em julho, com a entrada em opera??o da Argoplan, fruto da fus?o entre a Argo e a Replan. Com a transa??o, a nova empresa passa a gerenciar 30 empreendimentos, sendo 13 shoppings próprios e 17 sob gest?o, totalizando mais de 850 mil metros quadrados de área bruta locável (ABL) distribuídos por nove Estados. Entre os shoppings em seu portfólio est?o Américas Shopping (RJ), Campinas Shopping (SP), PrudenShopping (SP) e Montes Claros (MG). “Nosso plano é crescer com aquisi??es de novos ativos, valoriza??o dos shoppings existentes e gest?o estratégica de novos contratos”, diz Hugo Matheson, sócio da Argoplan. As transa??es em 2025 indicam ritmo semelhante ao do ano passado, muitas delas no mercado de fundos imobiliários” — Juan Diaz A gestora Hedge Investments aproveitou a janela mais favorável de mercado, em 2023 e no início de 2024, para avan?ar em aquisi??es relevantes no setor de shoppings. Havia demanda para novas emiss?es de cotas. Assim, comprou 60% do Capim Dourado, em Palmas (TO), de um fundo do BTG Pactual. Também adquiriu 60% de participa??o no Bauru Shopping e 50% do Shopping Jardim Sul (SP), onde já detinha 40%, ambos da Allos. No segundo semestre do ano passado, porém, houve mudan?a nas expectativas e na trajetória da Selic, inibindo a disposi??o por compras no setor. Mesmo assim, no fim de 2024, conseguiu fazer uma capta??o e comprar 25% do Shopping Jaraguá, em Araraquara (SP). “A taxa de juros é a principal concorrente dos fundos imobiliários. Quando sobe, impacta a capacidade de capta??o e o valor de mercado das cotas”, afirma Alexandre Machado, sócio diretor da Hedge Investments. O cenário atual, conforme Machado, tem levado n?o apenas os fundos, mas também companhias abertas a se movimentarem em dire??o à venda de ativos, muitas vezes, para reduzir alavancagem e otimizar a estrutura de capital. “Os movimentos s?o mais de pequenas vendas”, diz. A própria Hedge, em um movimento estratégico, está vendendo 10% do Jardim Sul para a Ancar Ivanhoe. A opera??o ainda n?o foi concluída, embora já tenha passado pela aprova??o do Cade. Com diversos fundos imobiliários listados na Bolsa, a RBR possui apenas um FII específico de shopping, que ainda n?o é listado. é o RBR Malls, um fundo investido pelo RBR Alpha, que é multiestratégia. “é um veículo que estamos estruturando, com foco em ativos mais consolidados, ou seja, maduros e até irreplicáveis, em boas localiza??es. Nossa inten??o é realizar uma oferta pública e atrair novos investidores em um momento mais adequado”, afirma Franklin Tanioka, sócio da RBR. Com início em 2023, o RBR Malls possui participa??es nos shoppings Plaza Sul e Eldorado, em S?o Paulo, administrados pela Allos. “Estamos no meio do processo de aquisi??o de uma parcela do Shopping Pátio Higienópolis da Iguatemi”, revela Tanioka. A gestora pretende buscar oportunidades em todas as regi?es do país.

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